轻工制造行业：家居估值修复下寻找最强阿尔法-220602（45页）

报告摘要

诚信|担当|包容|共赢家居：估值修复下寻找最强阿尔法家居：估值修复下寻找最强阿尔法证券研究报告：行业深度报告证券研究报告：行业深度报告2022年06月02日分析师姜春波执业证书编号：S0680521070003邮箱：研究助理姜文镪执业证书编号：S0680122040027邮箱：诚信|担当|包容|共赢2摘要政策放松超预期，估值有望修复。政策放松超预期，估值有望修复。目前板块估值已经低于内忧外患的19年，而22年收入、利润预期整体高于19年。首套房贷利率调降20BP，明显超出市场“一城一策”预期，目前全国累计出台楼市调控政策的城市数量达130城以上，政策频次为200次以上，且调控频次逐月走高，综合地产宽松超预期及疫后消费回补，龙头EPS 估值有望双升。疫后板块复苏，季度修复趋势明确。疫后板块复苏，季度修复趋势明确。5月以来龙头公司加大活动促销力度，同时加强线上全平台布局，通过直播视频内容种草等组合拳加强营销，流量集中趋势明确；目前龙头订单层面出现回暖且发货好转，预计后续消费回补效应仍将持续显现。同店增长成为主线，抗周期能力提升。