食品饮料行业消费传奇系列报告六：穿越周期的力量（酒店行业）-230827（30页）

报告摘要

君安消费大组携手七位行业首席联合撰写的全球消费标杆企业深度报告，旨在探寻全球最优秀消费品企业的成功之道。本系列报告的研究对象均为各行各业的龙头，创建时间均在数十年甚至数百年以上，这些企业在商业上获得了巨大的成功，并且成功穿越多轮经济周期的波动，拥有宽广的护城河与持久的生命力，探寻这些企业的成功之道，对消费品研究大有裨益。传统酒店行业通过重资产模式扩张，并不是特别理想的商业模式。传统酒店行业通常需要投入巨大的资源用于土地及物业购置、设计、装修、运营，花费十几年甚至数十年才能收回初始投资成本，投资回报率低、周转率低、负债率高。同时，酒店行业具有较强的周期性特征，行业发展状况取决于宏观经济景气程度，一旦遭遇经济下行或者重大事件冲击（如新冠疫情等“黑天鹅”），酒店行业会受到很大冲击。在此背景之下，全球酒店巨头纷探索出轻资产的运营模式，通过特许经营委托管理品牌输出的方式获得服务收入。在发展初期，全球酒店巨头主要依靠自有资金和贷款完成日常运营和门店扩张；