食品饮料行业深度：从量化指标看白酒周期内外指标已改善行业有望迎反攻-230704（21页）

报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业深度2023年08月04日食品饮料从量化指标看白酒周期：内外指标已改善，行业有望迎反攻从量化指标看白酒周期：内外指标已改善，行业有望迎反攻白酒共历四轮牛市，当前为牛市后白酒共历四轮牛市，当前为牛市后磨底期。我们认为新一轮白酒牛市或已开启，与前几轮白酒牛市初期相似，均由政策层面带动，为资本市场注入强心剂，之后在利好政策的引领下叠加基本面迎明显改善，新一轮牛市才能重新开启。当前时点，我们认为2023年2月至6月份的回撤属于牛市开启初期间的中型回撤（板块下滑幅度为22.6%），主要系春节过后，五一、端午等节日白酒动销相对平淡，并未出现上述牛市初期第二阶段需求场景大举恢复的场面。但后续随着中秋国庆以及2024年春节酒水大旺季的来临，白酒终端动销有望明显改善，龙头酒企业绩有望现亮点，当前在信心重塑期间为投资者布局的黄金时间点。从外部因素看：滞后于宏观指标，当前大环境已有所回暖从外部因素看：滞后于宏观指标，当前大环境已有所回暖。