白酒行业深度研究报告：春糖反馈及最新观点新起点布局期-230416（18页）

报告摘要

证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载行业研究白酒2023年04月16日白酒行业深度研究报告推荐（维持）新起点，布局期春糖反馈及最新观点前言：近期我们前往成都参加春糖会及部分酒企经销商大会。然春糖展位林立、人流如织的同时，市场对当前复苏成色及新周期景气度的判断出现分歧，叠加3月部分宏观指标较弱及点状舆情影响，白酒板块下跌约10%。站在新一轮周期的起点，我们辨析当下复苏成色，并以更长远的视角遥望产业，欢迎阅读！春糖争议 思辨：平淡 蓄势？担忧一：部分宏观指标及点状舆情引发部分宏观指标及点状舆情引发市场对国内消费的过度担忧。3月CPI/PPI不及预期，叠加“单桌1500元以上宴会套餐将被重点监管”等点状舆情影响，市场对国内消费复苏及行业政策担忧加剧。我们认为无需过度担忧。一是CPI/PPI实际结构不差。二是3月社融、出口数据表现优秀，利好高端酒价格。