化妆品行业“庖丁解牛”拆析招股书（十二）：环亚科技“多品牌、多品类、全渠道、全球经营“的综合性化妆品企业-230120（50页）

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报告摘要

*请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告“庖丁解牛”拆析招股书（十二）刘文正、解慧新、刘彦菁环亚科技：“多品牌、多品类、全渠道、全球经营“的综合性化妆品企业2023年1月20日证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明摘要坚持“多品牌、多品类、全渠道、全球经营“的综合性化妆品企业。2019-2022H1公司营收分别实现19.4/19.9/21.6/9.9亿元，2019-2021公司营收稳步增长，CAGR为5.5%。营收按品类可分为护肤类、个人护理类和其他，2022H1分别占比52.2%/45.2%/2.6%，其中护肤类占比最大；按品牌分，滋源、美肤宝、法兰琳卡为公司在护肤领域的差异化定位经典品牌，2019-2022H1三大品牌营收占比92.0%/84.4%/84.1%/82.3%。2019-2022H1，公司归母净利润分别实现2.1/2.5/1.9/1.4亿元，2020年后公司归母净利率逐渐下降，分别为25.2%/27.5%/24.1%/15.0%。美妆及个护行业市场规模快速增长，个护行业中护肤、护发、防晒品发展潜力大。