零售行业2022中期策略：新消费浪潮高增把握格局持续优化-220706（84页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

*请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明2022年7月6日零售行业2022中期策略：新消费浪潮高增，把握格局持续优化刘文正、辛泽熙证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明零售行业回顾：疫情影响逐步受控，板块有望稳步复苏5月社零环比改善，社会消费修复趋势显现。2022年上半年，疫情反弹，社会生产生活秩序受到影响，消费者对未来信心不足，社零数据下探明显。2022年3-5月，社零总额同比下滑3.5%/11.1%/6.7%，而疫情防控较为稳定的1-2月，社零总额同比增长6.7%。随着全国疫情防控形势总体向好，稳消费政策逐步落地，消费者对疫情恢复的预期提高，社零总额增速环比提升。5月，社零总额降幅环比收窄4.4pct，社会消费修复趋势逐渐显现。资料来源：国家统计局，民生证券研究院图表：社零各品类当月收入同比变化情况（%）图表：2021年至今社零总额同比变化情况（%）必选消费增长强劲，化妆品、珠宝、纺服疫情后有望复苏。2022年上半年，疫情导致多地持续封控，居民大量囤积粮油、食品、饮料等生活必需品，必选消费保持增长。