酒店行业专题分析：报告短期看复苏弹性中长期看集中度提升-220411（24页）

报告摘要

-1-敬请参阅最后一页特别声明本报告的主要看点：1.复盘过去20年国内酒店行业周期，总结行业演进过程。2.分析疫情之下酒店行业短期复苏弹性，展望中长期未来发展趋势。李敬雷分析师SAC执业编号：S1130511030026(8621)60230221叶思嘉联系人周期与升级共振短期看复苏弹性，中长期看集中度提升基本结论看历史：宏观经济波动供需匹配时滞形成行业周期，供需匹配时滞形成行业周期，PMI-OCC-ADR为酒店行业周期一般传导路径。复盘20002019年中国酒店业共经历3轮大周期：1）0008年，经济高速增长，经济型酒店起步，整体供不应求，08年金融危机下行业景气度明显回落；2）1Q093Q10需求强复苏供给弱增长下RevRAR快速上行，经济增速下一台阶、经济型市场进入红海阶段后4Q103Q15行业景气度持续低迷；