2021年健盛集团核心优势与中国袜业竞争格局分析报告（21页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

公司建设境内、境外双覆盖的生产基地布局。公司于2013年开始生产基地境外布局，目前在越南已规划建设了三大生产基地，包括越南海防、越南清化的棉袜工厂，及越南兴安的无缝工厂等，满足棉袜织造、辅料加工生产以及染色工艺，完成全产业链布局。我们预计未来公司产能扩张仍主要集中在越南地区。根据官网及公告信息，我们追踪各生产基地建设情况，我们估算：当前棉袜业务国内/越南产能占比分别约40%/60%，无缝业务国内/越南产能占比80%/20%，我们估计随着越南兴安无缝工厂的建设，未来无缝业务境外占比有望提升。当前行业整体产业链迁移趋势明显，公司布局越南生产基地，在强化业务范围与产业链布局的协同效应的同时，有效提高抗国际风险能力。同时越南地区的税收及出口优惠优势、人力成本、资源成本，为使得公司有效增强供应链核心竞争优势。产业转移东南亚地区是行业趋势。纺织制造业在全球经历了四次产业转移（欧盟等地 美洲 亚洲四小龙 中国沿海等地），中国作为全球纺织制造品出口大国，随着经济快速增长，劳动力等成本随之上涨，故产业自上而下出现向东南亚各国转移的趋势。