游戏行业：派对游戏泛娱乐破圈者长期关注ARPU提升-230318（34页）

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报告摘要

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告海外行业深度海外行业深度派对游戏：泛娱乐破圈者，派对游戏：泛娱乐破圈者，长期关注长期关注AARPURPU提升提升核心观点核心观点派对游戏本质是轻度多人竞技游戏，因门槛低、裂变传播特点，易诞生现象级大DAU游戏，海外案例有Amongus、糖豆人等，节假日直播打法已多次验证。国内休闲游戏触达用户已超过8亿，派对游戏供给仍少，是手游细分中的蓝海赛道。目前行业ARPU偏低，长期逻辑是保用户、提升ARPU。2023春季国内迎来新一轮派对游戏爆发：网易手游蛋仔派对、海外端游鹅鸭杀成为春节黑马，蛋仔派对依托UGC模式、强社交属性，有望率先打通超大基数泛用户池x中等量级内购的长期运营模式；中腰部巨人网络太空行动、心动公司香肠派对等均有潜力。端游玩法已迭代成熟，端转手蓝海赛道。端游玩法已迭代成熟，端转手蓝海赛道。