传媒互联网新消费行业：字节跳动到抖音从无边界扩张到有边界-220513（35页）

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报告摘要

20220222年年0055月月1133日日传媒传媒互联网互联网新消费新消费行业行业::从从字节跳动到字节跳动到抖音抖音变与不变变与不变增持增持((维持维持))投资要点投资要点分析师：朱珠执业证书编号：S1050521110001电话：021-54967577邮箱：行业相对表现行业相对表现表现1M3M12M互联网传媒指数5.9-9.9-21.2沪深3003.6-1.4-21.5市场表现市场表现资料来源：Wind，华鑫证券研究相关研究相关研究20202020--20212021年字节跳动从无边界年字节跳动从无边界扩张扩张到有边界优到有边界优化（保持拉升，避免僵化）化（保持拉升，避免僵化）字节跳动通过渐进式创新实现主业快速增长，在夯实主业的同时也通过外延等方式切入新赛道助力后续新增长的可能性，技术并不能总会确保公司产品的竞争力与增长，其核心是来自目标一致的团队及文化。变（从字节跳动更名为抖音，组织架构调整），不变（企业文化及使命）。