重组胶原蛋白行业前沿：护肤从修复到紧致严肃医疗&食品领域大有可为-240205（16页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明1投资逻辑不同于市场担心未来随着行业参与者增多（原料/护肤/医疗等领域）、重组胶原蛋白行业格局转弱，我们认为重组胶原蛋白整个产业链才刚起步、未来发展大有可为，主要来自于：1）表达体系/发酵工艺的持续改进/提升、降本增效；2）当前商业化较多的为重组I及III型胶原蛋白，未来XVII、V等其他更多型号的重组胶原蛋白应用潜力仍待挖掘（一共有28/29种型别胶原蛋白，人体成分有16%左右是蛋白质，而蛋白质中又有30%属于胶原蛋白、其中I III胶原蛋白占人体总胶原蛋白的8090%）；3）护肤领域逐步从主打修复开始向紧致/抗衰等更高阶功效拓展，例如欧莱雅小蜜罐面霜2.0主打紧致、珀莱雅源力2.0面霜主打修复 紧致、巨子生物24年发力主打抗衰的可丽金（上新可丽金胶卷眼霜）；4）医美领域，面部填充胶原蛋白、针对基底膜抗衰的XVII胶原蛋白、私密领域胶原蛋白等产品后续有望陆续上市，成为具有竞争力的产品；5）当前我国重组胶原蛋白原料、商业化均领先全球、未来有望出海、打开全球市场。