血制品行业专题报告：内生外延双改善供给需求齐共振-240113（44页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

11中邮证券2024年1月13日内生外延双改善，供给需求齐共振血制品行业专题报告证券研究报告行业投资评级：强大于市蔡明子（首席分析师）SAC编号：S13405231100012投资要点静丙等需求长期拓展性转变，临床应用场景逐步拓展，行业扩容提速在即。由于我国严格控制浆站数量和血制品生产牌照，采浆量供给每年10%左右增长，属于高壁垒稀缺资源品，因此血制品长期供不应求；疫情期间临床认知度提升、科室应用场景逐步拓展，医生的处方习惯迎来长期趋势性转变，目前临床需求刚性，预计血制品将成为未来2-3年医药景气度最高子板块之一。分产品看，静丙疫情期间被纳入多个版本的临床诊疗指南及专家共识，院内诊疗需求大幅增加，且基本无替代品，使得医院将其作为战略物资进行储备；人源白蛋白产品是我国唯一允许进口的血制品，进口白蛋白占比较高，国产白蛋白需求更旺，有国产替代空间，因子类产品是血友病等罕见病的刚需治疗药物，市场规模及临床应用在持续扩展。终端旺盛的需求也激发了血制品企业采浆动力，2024-2025年有望持续反映在业绩中。企业库存消耗叠加用药观念不可逆转变，血制品供需缺口或将持续扩大。