医药行业：中国处方药企破旧立新曙光将现-231122（223页）

报告摘要

下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https:/交银国际研究行业剖析2023年11月22日中国处方药企：破旧立新，曙光将现中国处方药企：破旧立新，曙光将现板块存在明显预期差，投资情绪有望逐步回归理性：板块存在明显预期差，投资情绪有望逐步回归理性：我们认为，在经历两年多的估值调整和情绪波动后，中国处方药板块已迎来绝佳的投资时机。目前板块基本面和估值均处在底部区间，各类利空因素已反映在股价内。但是，市场尚未完全认识到2024-25年板块估值修复的驱动力，存在较大预期差年板块估值修复的驱动力，存在较大预期差，包括：1）2024-25年，各龙头企业创新大单品的持续上市放量将驱动收入增速和利润率恢复，业绩增速有望重回双位数区间业绩增速有望重回双位数区间；2）市场对于国内药品定价环境仍存在不必要的担忧，而我们认为，在集采和医保谈判规则持续优化、政策引导同质化竞争减少、医保支出提速等行业新变化下，整体定价环境有较大改善空间；在集采和医保谈判规则持续优化、政策引导同质化竞争减少、医保支出提速等行业新变化下，整体定价环境有较大改善空间；