医药生物行业原料药板块系列报告2：寻找新增长曲线多肽API-221114（15页）

报告摘要

行业专题|医药生物http:/15请务必阅读正文之后的免责条款部分医药生物报告日期：2022年11月14日寻找新增长曲线：多肽API原料药板块系列报告2投资要点写在前面：寻找原料药公司“新成长曲线”写在前面：寻找原料药公司“新成长曲线”我们认为，原料药板块是中国医药板块中少有的出口导向且具有一定国际竞争力的环节。通过复盘，我们观察到面对相似的产业环境，不同原料药公司的利润增速对上游成本周期的敏感度差异较大，品种个数：大部分公司新注册 累计注册的品种较少，导致短期收入和利润增长容易受到成本波动等因素扰动；品种结构：多集中于竞争相对较激烈的大品种；我们认为，原料药公司商业化品种的我们认为，原料药公司商业化品种的个数和生命周期组合可能是公司从“周期”到“成长”的重要驱动，我们看好各个数和生命周期组合可能是公司从“周期”到“成长”的重要驱动，我们看好各公司在大吨位品种的规模优势支撑短期增长，及多肽类等较新且具有技术壁垒的公司在大吨位品种的规模优势支撑短期增长，及多肽类等较新且具有技术壁垒的抢仿产品立项支撑中期持续增长。