医药行业2022年度投资策略：国产创新药研发逐步升级聚焦生物药领域及CXO-20220127（40页）

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报告摘要

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11医药生物医药生物报告原因报告原因：年度年度策略策略医药行业医药行业2022年年度度投资策略投资策略维持评级维持评级国国产产创新药研发创新药研发逐步升级逐步升级，聚焦聚焦生物生物药药领域领域及及CXO看好看好2022年年1月月27日日行业行业研究研究/深度报告深度报告医药生物医药生物近一年市场表现近一年市场表现核心观点核心观点：整体估值处于合理区间，工业数据实现恢复性增长整体估值处于合理区间，工业数据实现恢复性增长。近一年，医药生物整体下跌22.33%，跑输沪深300指数7.81个百分点，在31个申万一级行业中排名31。子板块中，仅原料药与中药上涨，涨幅分别为19.10%、12.45%，其他生物制品跌幅最大，下跌45.50%。截至2022年1月26日，申万一级医药行业PE（TTM）为30.30倍，相对沪深300最新溢价率为125%，处于行业历史低位水平，在申万31个一级行业中处于中上游水平。