中药行业深度报告系列一：消费升级叠加政策催化从高端名酒看品牌中药-210831（33页）

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报告摘要

九芝堂前身“劳九芝堂药铺”起源于1650年，现代的公司于1999年设立并于2000年在深交所上市，公司拥有传统中药类“九芝堂”牌系列产品、现代中药类“友搏”牌系列产品、生物制剂产品“斯奇康”及药食同源系列产品，截至2020年底，公司拥有国家药品注册批文339个，覆盖心脑血管、补肾、补血、妇儿、五官科等多个领域，疏血通、六味地黄丸等六大单品销售收入均过亿，足光散和驴胶补血颗粒等品种市占率领先，妇科类、补肾类和心脑血管等领域年收入千万级别产品梯队丰富。公司2018-2019年受医保政策影响，利润承压，2020-2021年业绩反弹明显。2015年公司与友博药业并购重组后，大单品疏血通注射液带动业绩增长明显。2018-2019年疏血通注射液受医保政策影响，造成营收和归母净利润下滑。公司及时调整策略，2020年营收同比增速达11.81%、归母净利润同比增速达41.72%，经营调整成效初显，实现恢复性增长，2021年上半年，公司实现营业收入20.78亿元(13.38%)，归母净利润2.20亿元(11.38%)，公司业务发展稳健，财务状况良好。