【研报】商业贸易行业颜值经济系列深度报告之二：掘金肉毒素高门槛强增长的医美上游注射产品-210610（29页）

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报告摘要

肉毒素单体盈利空间总体不大：根据前文的测算，衡力和保妥适的终端加价倍率均在1-2X之间，而玻尿酸注射产品嗨体的终端加价倍率可达5X左右，肉毒素单体盈利空间总体不大，不属于高利润项目。各品牌盈利空间相差不大：根据Frost Sullivan统计的数据和中国经营报的调研，保妥适的终端销售价格和出厂价之间的盈利空间大概在1500-2000元之间。另外根据调研，除价位相对偏低的衡力外，目前其他获批的产品吉适和乐提葆终端销售价格在2000-4000元之间，我们假设终端加价倍率在2X以内，则测算得到两者的终端和出厂价之间的盈利空间均在1000-2000元。由此可得，国内肉毒素已获批产品单体盈利空间总体相差不大。肉毒素常搭配为套餐组合销售，在套餐中让利为高利润产品引流：作为百搭的引流型产品，肉毒素常被搭配为套餐为利润型产品引流。例如，一组在新氧中销售的由保妥适和热玛吉组成的套餐销售价格为22000元，而在该机构保妥适和热玛吉分别的销售价格为4000元/100U和20000元/次，则在套餐中保妥适的实际售价为2000元，为单品销售的五折，机构以对肉毒素产品的高折扣吸引消费者提升客单价水平。