交通银行-公司研究报告-息差回升拨备安全垫更夯实-240828（23页）

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报告摘要

请务必阅读末页的免责声明11/23Table_Page中报点评|国有大型银行证券研究报告交通银行(601328.SH/03328.HK)息差回升，拨备安全垫更夯实息差回升，拨备安全垫更夯实核心观点：交通银行发布2024年半年报：24H1营收、PPOP、归母净利润同比分别增长-3.5%、-6.3%、-1.6%，增速较24Q1分别回落3.48pct、6.47pct、3.07pct。从累计业绩驱动来看，规模增长、拨备计提和有效税率降低是主要正贡献，净息差收窄、非息承压、成本收入比上升等形成拖累。亮点：（1）个人贷款增速继续回升，普惠金融稳步扩张。24Q2末信贷同比增长6.1%，增速较24Q1末小幅下滑。结构上，24Q2对公贷款增速回落，广义基建、制造业等重点行业增长仍稳健，同时需关注上半年对公房地产贷款规模重回扩张。24Q2末零售贷款同比增长5.8%，增速延续24Q1的回升态势，消费贷和经营贷为增长主力，按揭依旧疲弱。