中银航空租赁-港股公司研究报告-资产负债两端共振景气周期充分受益-240828（30页）

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报告摘要

请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1证券研究报告港股公司|公司深度|中银航空租赁（02588）资产负债两端共振，景气周期充分受益资产负债两端共振，景气周期充分受益2024年08月28日|报告要点|分析师及联系人证券研究报告请务必阅读报告末页的重要声明1/29公司营业收入中80%来自于飞机经营性租赁，而飞机供需差格局短期难以扭转，公司资产端收益水平有望持续提升。从需求端来看，2024年5月全球市场RPKs同比10.7%，需求端依旧呈现较强的增长态势，全球机队新增替换需求超2000架/年。从供给端来看，2024年上半年空客与波音的月均产能为72架，为2015年以来的第二低水平。供不应求状态下，飞机租金持续提升，公司资产端收益水平有望持续上行。从负债端来看，公司30%债务为浮息债务，若后续美联储降息，公司资金成本有望走低。资产负债双重改善，公司业绩有望步入上行期。