牧原股份-公司首次覆盖报告：成本优势显著的生猪养殖龙头充分受益行业高景气度-240825（31页）

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报告摘要

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明公司深度研究|牧原股份成本优势显著的生猪养殖龙头，充分受益行业高景气度牧原股份（002714.SZ）首次覆盖报告核心结论公司评级买入股票代码002714.SZ前次评级-评级变动首次当前价格38.56近一年股价走势分析师熊航S080052205000213316501817联系人高林峰13823373147相关研究行业景气度持续上行。1）周期反转确定性强：自23年1月，能繁存栏持续16个月下降，生猪产能得到较为充分的去化，为周期反转奠定了牢固基础，预计生猪供应偏紧局面贯穿24H2。2）上行周期持续性好：受反复、深度的行业性亏损影响，生猪养殖企业普遍具备较大经营压力，我们认为猪企盈利改善之后首要任务是修复资产负债表而非大规模扩产，因此行业产能短期难以大幅增加，利好本轮上行周期的持续性。