大类资产配置专题（二）：货币信用环境如何驱动权益行情-240820（24页）

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报告摘要

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明1货币信用环境如何驱动权益行情大类资产配置专题（二）本篇报告中，我们在全新货币本篇报告中，我们在全新货币-信用框架的基础上，探究权益资产如何受货币-信用环境驱动。股票在不同货币-信用环境下的特征明显货币趋宽 信用趋宽环境下，经济复苏驱动收益，股票高胜率特征显现；货币趋紧 信用趋宽环境下，货币趋紧营造压力，信用趋宽难以独立支撑行情。不过，该阶段股票波动相对较低；货币趋紧 信用趋紧环境下，股票回撤相对较小，大盘股相对占优；货币趋松 信用趋紧环境下，经济增长开始放缓，股票行情通常承压。