中国重汽-公司深度研究报告：国之重汽内外兼修-240822（37页）

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报告摘要

证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载公司研究卡车2024年08月22日中国重汽（000951）深度研究报告强推（首次）国之重汽，内外兼修目标价：18.6元当前价：14.60元中国重卡龙头平稳向上发展。中国重汽（指A股重汽，下同）由港股重汽控股，为重汽集团重要的下属企业，主营重卡整车、底盘及车桥等零配件制造和销售。公司2004年借壳于深交所上市，当前公司销量、营收约占港股重汽5-6成，净利润约25%。上市后，公司先后购入集团HOWO项目、济南车桥公司，推出应用曼技术的T系列产品和新品牌“黄河”以拓展完善产品序列，连续多年均处于国内重卡企业的领先集团。重卡行业底部向上趋势明确。重卡行业底部向上趋势明确。重卡作为生产资料，行业景气度受到宏观经济发展的影响，保有量的增长也会增加更新周期过后的置换需求。2011-2021年一轮重卡景气下行与上行的周期均持续约5年，销量中枢从大致70万辆提升至130万辆。