安能物流-港股公司研究报告-全网零担加盟龙头服务品质提升下成长可期-240821（20页）

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报告摘要

证券研究报告交通运输首次覆盖报告220244年08月2211日安能物流（9956.HK）买入（首次覆盖）全网零担加盟龙头，服务品质提升下成长可期投资要点：证券分析师孙延S1350524050003王惠武S1350524060001联系人张付哲全网快运持续增长，加盟网络进入加速整合期。零担快运按照运输网络可分为全网型、区域网型、专线型，由于全网快运网络覆盖全面，能够提供各类产品组合以迎合不同需求，时效性及服务质量具备持续性，预计全网快运市场在迷你小票及小票市场内将实现持续渗透，据艾瑞咨询数据，2027年全网快运占零担市场的比例有望进一步提升至10.0%，对应规模达1797亿，2022-2027CAGR约为9.0%。全网快运中加盟网络因模式灵活，网络扩张更迅速，2027年，中国加盟制全网快运市场规模有望达到973亿元，2022-2027年CAGR约为9.1%。当前行业竞争正由单一规模转向服务综合竞争，行业整合下服务优质的企业有望持续成长。安能为加盟制全网零担龙头，服务品质提升下成长可期。