华海清科-公司研究报告-国产CMP设备企业平台化战略布局-240820（41页）

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报告摘要

上市公司研究/公司深度证券研究报告电子2024年08月20日华海清科(688120)国产CMP设备企业，平台化战略布局报告原因：首次覆盖增持（首次评级）投资要点：多年沉淀建立壁垒，业绩表现亮眼。华海清科始于清华大学成果转化，2022年转为四川国资控股并上市，十多年来深耕CMP技术领域。1）在CMP领域建立起技术和市场壁垒，根据公司年报，公司拥有12英寸CMP设备自主知识产权，并已基本覆盖国内12英寸先进集成电路大生产线；2024年6月，华清海科和清华大学共同完成的“集成电路化学机械抛光关键技术与装备”项目获得2023年度国家技术发明奖一等奖；2）技术成果已转化为优异的业绩表现，2023年营业收入25.08亿元，2017-2023年CAGR为125.3%，CMP设备收入贡献约90%；归母净利润7.24亿元，20-2023年CAGR为64.9%。2024H1公司保持业绩增长态势，实现营收14.97亿元，同比增长21.2%；实现归母净利润4.33亿元，同比增长15.7%。半导体市场复苏，叠加工艺进步下的使用频率提升，CMP设备具备成长空间。