华新水泥-公司首次覆盖报告：骨料和海外双极驱动一体化布局领跑行业-240819（27页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

Table_Stock华新水泥（600801）证券研究报告公司深度骨料和海外双极驱动，一体化布局领跑行业华新水泥首次覆盖报告Table_Rating增持（首次）Table_Summary投资摘要转型布局见证成效，海外骨料双极驱动，助力公司业绩穿越周期。骨料双极驱动，助力公司业绩穿越周期。公司经过100多年发展，已经从地方性水泥厂，发展为全产业链一体化的全球化建材集团。尽管近两年受水泥行业景气度下行影响，公司业绩在2022年承压，但随着公司加速实施“一体化”和“走出去”战略，在海外骨料的双极驱动下，助力公司业绩逆势回升。水泥盈利底部，坚持成本优先水泥盈利底部，坚持成本优先。在水泥全行业面临产能过剩，以及利润大幅下滑的背景下，公司依然坚持成本优先。公司水泥熟料吨成本维持低位，通过成本管控进行全面降本增效，2023年水泥熟料吨成本实现进一步下降，2023年公司水泥熟料吨成本下降26.45元/吨；毛利率持续好于行业水平。