宝钢包装-公司研究报告-二片罐包装龙头经营质量领先、全球产能扩张-240815（31页）

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报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|首次覆盖报告2024年08月15日宝钢包装（601968.SH）二片罐包装龙头，经营质量领先、全球产能扩张片罐包装龙头，经营质量领先、全球产能扩张国内二片罐龙头，产能持续扩张。公司为国内二片罐包装龙头企业，已与可口可乐、百事可乐、百威啤酒、青岛啤酒、王老吉等知名快消客户建立稳定的合作关系；2019年公司聚焦“双轮驱动”、“内外联动”等战略目标，积极打造C端和海外业务成长曲线。2017-2022年公司收入CAGR为9.3%，归母净利润CAGR为39.2%。产能布局上，公司目前已形成全国辐射性生产基地，并在越南、柬埔寨、马来西亚均拥有二片罐生产基地。行业空间广阔，格局优化加速盈利修复。行业空间广阔，格局优化加速盈利修复。1）他山之石：2023年北美饮料罐出货量为1360亿罐，过剩产能约为89亿罐，预计2025年过剩产能开始缓解；