伟星新材-公司研究报告-零售管材优势稳固系统集成拓宽成长空间-240814（32页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

上市公司研究/公司深度证券研究报告建筑材料2024年08月14日伟星新材(002372)零售管材优势稳固，系统集成拓宽成长空间报告原因：首次覆盖增持（首次评级）投资要点：公司具有稳健发展的基因。从伟星集团到伟星新材，公司保持着稳健的发展基因。伟星集团从钮扣行业起家，经过稳健经营，培育出伟星股份和伟星新材两家上市公司。公司继承了集团稳健发展的基因，具有高ROE和高收现比，业绩实现稳健增长。2014-2023年，公司营业收入CAGR为11.71%，归母净利润CAGR为15.63%。公司实施了三次股权激励并均成功兑现。此外，公司长期坚持高比例分红，股利支付率屡创新高，2023年股利支付率达到87.8%，股息率达到5.53%。公司作为零售PPR管道头部企业，具有高溢价。塑料管道作为化学建材的重要分支，是对传统管道的重大革新。公司是PPR管道行业内的领先企业，2022年公司PPR管道产品的市占率为8%。公司的PPR管道单价高于国内其他知名品牌。经测算，一厨两卫情况下，公司PPR管材管件的客单价约为1000-2000元。高溢价的来源：品牌、渠道和服务。品牌上，公司重视品牌建设，树立良好形象。