盾安环境-公司深度报告：汽车热管理业务快速发展空调业务稳步前进-240808（27页）

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报告摘要

公司深度|家电零部件1/27请务必阅读正文之后的免责条款部分盾安环境(002011)报告日期：2024年08月08日汽车热管理业务快速发展，空调业务稳步前进汽车热管理业务快速发展，空调业务稳步前进盾安环境深度报告投资要点公司深耕制冷配件与设备行业，经营基本盘持续稳固公司深耕制冷配件与设备行业，经营基本盘持续稳固，预计分红率不低于10%（1）公司深耕制冷领域三十余年，是制冷阀件龙头。（2）盾安集团暴雷风波已结束、公司非核心业务已剥离完成，公司经营基本盘持续稳固；公司23年未分配利润转正、已具备分红基础，预计未来三年内现金分红率超10%。（3）格力入主后首个股权激励锚定扣非归母净利润，要求24/25/26年相对22年分别增长100%/130%/170%，即不低于9.22/10.06/12.45亿元。新能车热管理需求持续增加，公司收购大创补足水侧产品短板新能车热管理需求持续增加，公司收购大创补足水侧产品短板，二供机遇催化公司热管理收入快速提高（1）新能车热管理单车价值量约为燃油车两倍，热管理价值量较高。