天坛生物-公司研究报告-血制品龙头央企赋能持续拓展高纯静丙、重组八因子打造新增长极-240807（20页）

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报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|首次覆盖报告2024年08月07日天坛生物（600161.SH）血制品龙头，央企赋能持续拓展，高纯静丙、重组八因子打造新增长极高纯静丙、重组八因子打造新增长极核心投资逻辑：血制品属资源稀缺型行业，行业壁垒较高，采浆规模与品种数量直接决定了公司规模。我们认为，在行业集中度提升的大趋势下，国央企控股更具优势。公司1）为国药集团旗下最核心的血制品平台，有望持续外延内生拓展；2）浆站数量、采浆规模行业领先，为行业龙头；3）产品管线最全面，覆盖三大类、15个品种，并拥有首个国产第四代10%高浓度层析静丙。此外，2023年9月重组人凝血因子获批，从血源到重组不断拓展新增长点。当下，血制品仍处于景气高位，需求端受老龄化认知度提升有高确定性，供给端壁垒高，天坛生物作为行业龙头，兼具成长性与高确定性，值得重点关注。