主要经济体特征与大类资产展望：拐点信号出现风险偏好下降-240806（92页）

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报告摘要

1拐点信号出现，风险偏好下降拐点信号出现，风险偏好下降主要经济体特征与大类资产展望主要经济体特征与大类资产展望仅供机构投资者使用证券研究报告请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明大类资产首席分析师：孙付大类资产首席分析师：孙付SACNOSACNO：S1120520050004S112052005000420242024年年88月月66日日2大经济体特征：大经济体特征：美国经济动能边际放缓美国经济动能边际放缓，但滑入衰退概率不大但滑入衰退概率不大。日本消费基础有所增强日本消费基础有所增强，工资工资-通胀相互助推通胀相互助推，通胀中枢上移通胀中枢上移。美日经美日经济边际分化带来政策差异济边际分化带来政策差异（降息与加息降息与加息），日元对美元升值日元对美元升值，日元套息交易将继续逆转日元套息交易将继续逆转、收敛收敛。欧洲经济较为疲弱欧洲经济较为疲弱，德法工业产值持续收缩德法工业产值持续收缩，欧央行和英国央行较早落实降息政策欧央行和英国央行较早落实降息政策。