贵州茅台-公司深度研究报告：酒价逻辑、增长策略与定价范式-240731（27页）

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报告摘要

证券研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载公司研究白酒2024年07月31日贵州茅台（600519）深度研究报告强推（维持）酒价逻辑、增长策略与定价范式酒价逻辑、增长策略与定价范式目标价：2600元当前价：1421.28元本文的初衷并不仅是对市场关切点的简单解释和回应，而是希望以更系统的视角，结合时代背景、行业周期和公司发展阶段分析茅台经营策略、评估投资价值，引导市场避免非理性恐慌。酒价逻辑与判断：回归消费属性，且避免酒价崩塌风险酒价逻辑与判断：回归消费属性，且避免酒价崩塌风险。年中茅台酒价回落是短期供需失衡后的必然，本质是需求预期悲观。茅台酒的三大属性对应三个市场，催生出近十年酒价回暖-加速-赶顶三阶段大级别行情，当前引导回归消费属性，去金融属性，也是提前防范酒价崩塌风险。公司始终以呵护茅台品牌为决策基点，价格策略坚持不脱离民心，周期高点不冒进，当前也防患于未然。同时近年公司现代化管理能力大幅提升，稳价能力今非昔比。