博雅生物-公司首次覆盖报告：聚焦血制品业务华润入主赋能提升核心竞争力-240624（18页）

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报告摘要

Table_RightTitle证券研究报告|生物制品Table_Title聚焦血制品业务，华润入主赋能提升核心竞血制品业务，华润入主赋能提升核心竞争力Table_StockRank买入(首次)Table_StockName博雅生物（300294）首次覆盖Table_ReportDate2024年06月24日Table_Summary报告关键要素:公司目前血制品体量和采浆规模整体较小，受益于产品结构优化，公司盈利水平较高。华润入主后，公司浆站资源获取能力有望增强，推动收入稳健提升；产品矩阵拓展有望夯实公司盈利能力领先地位。整体看，在非血制品剥离的战略规划下和华润赋能下，公司血制品业务规模和吨浆盈利能力成长可期。投资要点:聚焦血制品，剥离非血制品业务。聚焦血制品，剥离非血制品业务。近几年公司整体收入和盈利水平受非血制品业务拖累增长缓慢。公司2023年底逐步剥离非血制品业务，公司2024年一季度盈利能力增长明显。目前公司非血制品业务主要为新百药业的生化类药物，后续有望剥离。