山推股份-公司深度报告：山东重工集团旗下推土机龙头挖掘机新星-240624（23页）

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报告摘要

公司深度|工程机械1/23请务必阅读正文之后的免责条款部分山推股份(000680)报告日期：2024年06月24日山东重工集团旗下：推土机龙头，挖掘机新星山推股份深度报告投资要点山推股份：大马力推土机出口提升盈利能力，挖掘机业务有望发力公司是山东重工集团旗下工程机械上市公司，山东重工集团旗下包括潍柴动力、德国林德液压、德国凯傲、中国重汽、雷沃重工等国内外著名品牌。1）公司推土机销量全球第三，仅次于卡特彼勒、小松，同时为我国推土机龙头，2023年推土机国内市占率超70%；小松竞业解除依托山东重工集团管理层经验丰富，挖掘机有望成为未来重要发展方向。2）1997（上市）-2023年，公司营收复合增速为13%，归母净利润复合增速为11%，ROE（摊薄）几何平均为约6%。3）分产品：2023年工程机械主机、配件收入占比分别为64%、26%；分区域：2023年国外、国内收入分别为59亿、36亿元，占营业收入的56%、35%，同比变动34%、-20%。据公司公告，2024年公司目标海外收入85亿元，同比增长约45%。