证券Ⅱ行业：日本资管行业的起伏与转型-240619（37页）

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报告摘要

请务必阅读末页的免责声明Table_Page深度分析|证券研究报告证券行业日本资管行业的起伏与转型核心观点：资产泡沫破灭前后，日本资管行业经历了繁荣资产泡沫破灭前后，日本资管行业经历了繁荣与停滞。八十年代广场协议后日元升值、财富增厚、流动性宽松下资产价格高涨，1983-1989年日本证券投资信托规模的年化复合增速为29%。随着流动性及地产紧缩政策推动泡沫破灭，股票、地产资产价格与居民投资信心螺旋下行，日本步入低利率时代，不良率激升、大量存款金融机构倒闭，证券行业步入萧条期，城市化尾声，老龄化加剧，大幅拖长经济低谷期，证券投资信托规模在1990-2003年的年化复合增速为-1%。日本变革金融体制以改善投资环境，资管行业重现生机。日本变革金融体制以改善投资环境，资管行业重现生机。1997年起，日本开启“金融大爆炸”改革，旨在推动金融自由化和全球化，提升全能型金融机构的国际竞争力，重塑金融体系监管框架，提升监管透明度，加速银行出清进程，推动提高直接融资比重。