中国广核-公司研究报告-台山核电重启新增机组投产核电寡头成长性凸显-240613（27页）

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报告摘要

公司深度报告2024年06月13日增持（首次）台山核电重启新增机组投产，核电寡头成长性凸显台山核电重启新增机组投产，核电寡头成长性凸显周期/环保及公用事业目标估值：NA当前股价：4.34元台山核电重启，业绩压制因素消除；新增机组陆续投产，公司长期增长可期。台山核电重启，业绩压制因素消除；新增机组陆续投产，公司长期增长可期。首次覆盖，给予“增持”投资评级首次覆盖，给予“增持”投资评级。稀缺纯核电运营商，行业龙头地位稳固。稀缺纯核电运营商，行业龙头地位稳固。公司是中广核集团旗下唯一核能发电平台，集团覆盖核电产业链上下游，协同效应明显。随着机组陆续投产，公司营收和业绩稳步增长，2018-2023年，公司营收复合增速达10.2%，归母净利润复合增速达4.3%。公司负债率持续下行，目前降至60%左右；经营性现金流充沛，能够为新增机组提供良好支撑。核电核准步入常态化，装机增长空间广阔。核电核准步入常态化，装机增长空间广阔。装机量和电量方面，自2019年起，我国核电核准提速，2022、2023年各新增10台核准机组；