波司登-港股公司研究报告-品类扩充产品创新综合布局功能性服饰赛道-240613（23页）

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报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|公司深度2024年06月13日波司登（03998.HK）品类扩充，产品创新，综合布局功能性服饰赛道短期靓丽业绩领先行业，FY2024公司收入预计增长30%左右。近年来公司收入及归母净利润规模持续创新高，在坐实羽绒服龙头地位的同时，向功能性服饰赛道逐步发展。1）FY2024H1（截至2023/9/30止六个月）公司收入/业绩分别同比增长21%/25%至74.7/9.2亿元。2）考虑2023年冬季公司品牌终端销售火热，我们估计FY2024全财年品牌羽绒服业务销售有望增长30%/OEM业务销售预计稳健增长，综合来看估计公司全财年收入增长30%左右/业绩增速预计快于收入，维持高质量增长趋势。3）过去几年公司保持较高的股利支付政策，积极回馈股东，FY2019FY2023股利支付率均在80%上下。产品矩阵丰富：新增秋羽绒、防晒服品类，综合布局功能性服饰赛道。产品矩阵丰富：新增秋羽绒、防晒服品类，综合布局功能性服饰赛道。