中国核电-公司研究报告-核电回暖奠定成长基调风光步入发展快车道-240612（26页）

报告摘要

1pe公司研究公司深度研究证券研究报告中国核电（601985.SH）核电回暖奠定成长基调，风光步入发展快车道核电回暖奠定成长基调，风光步入发展快车道投资要点：核电双巨头之一，持续扩张新能源。公司背靠中核集团，控股东拥有完整的核科技工业体系，为公司发展提供坚强后盾。公司产业布局明晰，以核能为主业，大力开拓新能源市场（20年收购中核汇能进军新能源），积极探索战略新兴产业。公司收入结构以核电为主，23年占比电力板块收入的86.61%；新能源收入呈快速增长态势，18-23年CAGR高达204%。预计未来随着设备折旧到期有望增厚利润，短期的铀价波动对公司生产成本影响有限。公司营业收入增势良好，业绩持续增长，23年归母净利润同比增长17.91%。利润率稳步向上，盈利能力持续增长，1Q24毛利率、净利率分别为49.17%、31.38%，较23年分别增加4.55pct、3.00pct。核电审批常态打开长期成长空间，积极开拓核能综合利用新领域核电审批常态打开长期成长空间，积极开拓核能综合利用新领域。