芒果超媒-公司研究报告-国资内容平台文化出海先行者-240610（34页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

上市公司公司研究/公司深度证券研究报告传媒2024年06月10日芒果超媒(300413)国资内容平台，文化出海先行者报告原因：强调原有的投资评级买入（维持）投资要点：长视频进入良性发展，与短视频走向合作。23年以来长视频排播正常，类型更多元；平台提质减量叠加艺人价格泡沫挤出，内容成本明显改善，行业整体盈利能力提升。从外部竞争看，长短视频已经走向合作，爱奇艺、腾讯视频、芒果已先后与抖音达成二创等合作，并未分流。短剧的爽剧风格与长视频的精品内容互为补充，实质是挖掘增量内容付费需求。从内部竞争看，从“31”变成“22”竞争格局，爱奇艺、腾讯视频内容投入趋稳；芒果用户规模已超越优酷成为行业第三，仍在成长期。国有新媒体核心优势不变，剧集份额提升，综艺扩大头部优势。公司前三大股东均为国企；芒果内容体系传承自湖南广电近30年积累，22年以来台网融合加强，金鹰卡通注入形成业务协同。二股东中移动给予会员渠道、内容投入等多维度支持。综艺方面，芒果综艺工业化已验证，每年均推出综艺新品类，综艺续集保持较好播放量及关注度，头部内容份额持续提升；24年创新性更强，歌手2024爆火再证老IP焕新能力。