顺丰控股-公司深度报告：综合物流龙头迎经营拐点鄂州枢纽投运谱写新篇章-240605（35页）

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报告摘要

公司深度|物流1/35请务必阅读正文之后的免责条款部分顺丰控股(002352)报告日期：2024年06月05日综合物流龙头综合物流龙头迎经营拐点，鄂州枢纽投运迎经营拐点，鄂州枢纽投运谱写新篇章谱写新篇章顺丰控股顺丰控股深度报告深度报告投资要点投资要点亚洲最大亚洲最大综合综合物流服务物流服务提供提供商，商，从兑现收入到兑现盈利从兑现收入到兑现盈利公司是独立于电商平台的直营制综合物流服务提供商，规模为亚洲第一大、全球第四大规模，具有典型顺周期属性。公司自由现金流自2022年起回正，从兑现收入过渡为兑现盈利。通过内生外延双轮驱动，公司全面扩张形成覆盖全时效、全重量、全温度的综合物流业务版图，拥有“天网地网信息网”网络规模优势，已发展成为我国物流行业各核心细分领域的领导者。公司2022-2023年资本开支连续收缩，资本开支高峰期已过，自由现金流已回正。速运物流速运物流业务业务：时效件时效件提质增效提质增效，快运，快运/同城同城转盈，经济件转盈，经济件效益改善效益改善时效基本盘稳健增长，新兴业务时效基本盘稳健增长，新兴业务转盈转盈，拐点已至拐点已至。