森马服饰-公司深度报告：执全域零售之笔启提质增长新篇-240606（45页）

报告摘要

公司深度报告请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of45执全域零售之笔，启提质增长新篇执全域零售之笔，启提质增长新篇森马服饰（002563.SZ）公司深度报告分析师：袁艺博SACNO：S11505211200022024年6月6日投资要点：服装行业领先企业，稳步推进经营质量提升服装行业领先企业，稳步推进经营质量提升今年一季度，公司营收与归母净利润分别为31.39亿元（同比4.58%）和3.46亿元（同比11.40%），其中，利润规模接近疫情前水平。库存管理优化，2023年存货同比下降28.61%，周转率提高至2.32次。现金流状况健康，2023年经营活动中产生现金流量净额增长同比65.08%至19.41亿元。公司2023年现金分红总额增长50.00%至8.08亿元，股息率5.20%，超过行业平均。服装电商仍具潜力，消费金额驱动童装赛道服装电商仍具潜力，消费金额驱动童装赛道国内服装行业规模增长放缓，但电商渠道增长潜力显著。