鲁泰A-公司研究报告-复苏进行时功能性面料打造第二增长曲线-240603（32页）

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报告摘要

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明复苏进行时，功能性面料打造第二增长曲线鲁泰A(000726)公司概况：历史累计分红超过累计融资：历史累计分红超过累计融资，24Q1复苏公司为中高端色织布龙头、根据第一纺织网公司市占率已达18%，未来主要致力于转型功能性面料。公司未来待功能性面料爬坡、越南万象项目投产后大幅扩产将告一段落，历史上分红和回购比例均较高。23年公司产能为面料2.97亿米、服装2230万件。23年公司受到下游去库存影响，24Q1面料和服装产能利用率恢复至70%/90%，面料国内需求仍有恢复空间。公司在梭织领域规模优势显著、海外布局早，相较同公司在梭织领域规模优势显著、海外布局早，相较同行梭织需求制约扩产速度，盈利能力低于针织同业行梭织需求制约扩产速度，盈利能力低于针织同业（1）相较盛泰和联发，鲁泰规模优势显著、且研发费用率业内领先，13年开始海外布局；（2）成长性来看，鲁泰受限于赛道和扩产速度，成长慢于同行；（3）盈利能力来看，公司低于申洲、儒鸿等针织公司。