润本股份-公司研究报告-深耕婴童日化的国货新势力大有可为-240603（32页）

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报告摘要

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明深耕婴童日化的国货新势力，大有可为润本股份(603193)主要观点:我们为什么看好润本？润本股份成立于2006年，目前拥有驱蚊、婴童护理、精油为核心的产品矩阵。在驱蚊行业与个人护理行业竞争较为激烈的市场中，公司以质为本，坚持“研-产-销”一体化模式；以“润本”品牌为基，贯彻“大品牌，小品类”战略；乘国内电商发展东风，线上渠道成长迅速，凭借细分领域的差异化竞争优势，市场地位较前。公司业绩表现优秀，2019-2023年营收和归母净利润复合增长率分别为38.7%/58.3%,业绩持续高速增长。我们认为，公司立足婴童优质赛道，已形成深厚的品牌护城河，成长确定性已形成深厚的品牌护城河，成长确定性强。出生率下降暂不影响行业人均消费增长的逻辑，不影响行业人均消费增长的逻辑，看好公司上市后品牌知名度进一步提升，募投项目释放产能瓶颈，线下渠道加速铺设，中长期增长动力十足。