泡泡玛特-港股公司研究报告-IP、渠道双边效应强海外发展迅速-240602（41页）

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报告摘要

公司深度报告2024年06月02日强烈推荐强烈推荐（维持）（维持）IP、渠道双边效应强，、渠道双边效应强，海外发展迅速海外发展迅速TMT及中小盘/传媒目标估值：NA当前股价：37.1港元作为潮玩龙头公司，我们看好公司持续获取作为潮玩龙头公司，我们看好公司持续获取/培育培育IP及运营的能力及运营的能力。在多渠道覆在多渠道覆盖下，公司有望持续业绩持续增长。盖下，公司有望持续业绩持续增长。我们我们预计公司预计公司24-26年实现经调整净利润年实现经调整净利润16.3/20.8/25.7亿元亿元，维持，维持“强烈推荐强烈推荐”投资评级投资评级。公司公司建立了覆盖潮玩玩具全产业链一体化平台，包括艺术家发掘、建立了覆盖潮玩玩具全产业链一体化平台，包括艺术家发掘、IP运营、运营、渠道与销售等。渠道与销售等。我们将公司发展历程大致分为三个阶段：1）2010年-2014年：百货商店模式。售卖玩具、家居、数码、零食等的”潮流百货商店”；2）2015-2019年：聚焦盲盒，扩大IP储备，完善渠道布局。