比亚迪电子-港股公司研究报告-平台型高端制造企业探索服务器新成长空间-240603（31页）

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报告摘要

证券研究报告电子电子首次覆盖报告首次覆盖报告22024024年年0066月月0303日日比亚迪电子比亚迪电子(0285.HK)买入买入（首次覆盖）（首次覆盖）平台型高端制造企业，探索服务器新成长空间投资要点：投资要点：证券分析师证券分析师郑嘉伟S1350523120001联系人联系人郑冰倩S1350124050014深耕高端制造近20年，典型的高质量成长企业。公司是比亚迪的子公司，起家主要从事手机元件及模组制造、手机组装服务。2007年公司在港交所上市，经过近20年发展公司目前成长为涉及消费电子、新型智能产品、汽车智能系统等高端产品制造的平台型制造企业。公司2013-2023年收入CAGR达23.2%，净利润CAGR达20.1%，10年平均ROE达13.4%，是典型的高质量成长企业。2023年12月公司公告完成对捷普（新加坡）的收购，进一步打开消费电子产品的市场占有率。消费电子受益AI端侧落地，新能源汽车业务有望持续跑赢市场。消费电子板块2023年实现收入974亿，占公司总收入比重75%，近年来公司切入北美大客户，持续开拓核心产品线，提升市场份额，公司消费电子板块业绩逆势实现业务增长。