万马科技-公司研究报告-网联化升级拓展业务边界智能驾驶打开增长空间-240531（15页）

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报告摘要

请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明公司公司点评点评报告通信设备报告通信设备20242024年年0505月月3131日日Table_Title网联化升级拓展业务边界，智能驾驶打网联化升级拓展业务边界，智能驾驶打开增长空间开增长空间核心观点核心观点：Table_Summary车联网业务提振公司盈利水平，车联网车联网业务提振公司盈利水平，车联网智算有望拓展公司利润边界。智算有望拓展公司利润边界。公司自ODN及机柜业务，不断外延拓展医疗、车联网领域。2019年开始受益于5G及数据中心建设，营收质量稳步增长；2021年外延拓展车联网业务，预计随着车联网业务的快速放量，公司将实现营业收入的不断增长。利润方面，我们认为增长主要逻辑为高毛利车联网业务的有望快速放量。公司车联网业务外延发展能力较强，预计随着传统汽车向智能网联汽车的升级，智能化需求将逐步提升，公司同一汽富晟、吉利汽车等车企在智算方面联手布局，提供软件及算力层面支持，与朗歌科技签署战略合作框架协议，未来三年提供不少于6000P的总算力，其中第一阶段至少具备2000P的支撑能力，业务不断拓展带来发展空间。