Vertiv Holdings Co.-美股公司研究报告-受益AI趋势散热、电源管理产品有望持续增长-240528（20页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明1投资逻辑公司作为可以提供数据中心电源管理、热管理、软件服务等软硬件全方面产品与服务的公司，有望充分受益AI以及双碳战略带动的数据中心电源管理以及热管理产品升级换代。分下游看，公司23年营收约75%来自数据中心；分产品看，公司23年营收约30%来自热管理。AI服务器较传统服务器，单机芯片数量以及单芯片功耗大幅提升，未来液冷需求有望持续增长。公司测算23年全球数据中心重要基础设施市场为335亿美元，受益AI拉动，云厂商AI相关的基础设施市场2328CAGR为1417%。英伟达新推出的GB200NVL系统性能明显提升，NVL系统出货比例有望较GH200大幅增加。根据英伟达24年GTCAnalystCall，英伟达与公司合作液冷系统开发。我们认为随着GB200NVL系统出货提升，公司有望充分受益。另外在双碳战略大背景下，未来传统数据中心也有望采用更多液冷方案。根据ModorIntelligence测算，24年全球数据中心液冷市场为44.8亿美元，2029年有望提升至127.6亿美元。受益数据中心功率提升带动散热以及电源系统需求增长，公司产品销售持续提升。