乐歌股份-公司研究报告-线性驱动出海龙头海外仓开启第二曲线-240526（37页）

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报告摘要

1公司报告公司深度研究请务必阅读报告末页的重要声明乐歌股份(300729)线性驱动出海龙头，海外仓开启第二曲线出海龙头，海外仓开启第二曲线投资要点：主营智能升降家居，海外仓占比迅速提升主营智能升降家居，海外仓占比迅速提升乐歌从ODM代工转型品牌自营，目前已成为线性驱动行业龙头，主营业务为智能升降家居产品，以海外亚马逊及独立站为主销渠道。20年公司大力推进第三方海外仓业务，2023年人体工学工作系列产品/仓储物流收入分别为26.12/9.51亿，占总收入比例为67%/24%，海外仓占比迅速提升。线性驱动应用广泛，海外仓需求扩充全球智能家居行业快速发展，受久坐影响颈椎病和腰椎病人群增多，智能升降产品规模加速增长，预计2028年全球升降桌行业规模有望达103亿美元，CAGR7.6%，且市场逐渐向具备品牌竞争力的头部企业集中。