水井坊-公司研究报告-为什么我们近期上调了水井坊评级-240522（16页）

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报告摘要

公司深度报告2024年05月22日强烈推荐（维持）为什么我们近期上调了水井坊评级为什么我们近期上调了水井坊评级消费品/食品饮料目标估值：60.00元当前股价：49.08元过去三年，受环境与竞争加剧的影响，公司报表现不及对手，但仍在维持渠过去三年，受环境与竞争加剧的影响，公司报表现不及对手，但仍在维持渠道库存良性的基础上，实现了收入的正增长。道库存良性的基础上，实现了收入的正增长。24年各酒企预期降低，费用投入年各酒企预期降低，费用投入更加谨慎，公司竞争环境边际改善，内部士气有所好转。公司全渠道库存水平更加谨慎，公司竞争环境边际改善，内部士气有所好转。公司全渠道库存水平低，25财年得以轻装上阵，我们在5月初一季度点评中同步上调了公司评级。月初一季度点评中同步上调了公司评级。同时，公司大量投入品牌建设，在动销端已初见成效。未来几年现金流转好，同时，公司大量投入品牌建设，在动销端已初见成效。未来几年现金流转好，分红率有望逐年提高。我们调整公司分红率有望逐年提高。