美团~W-港股公司研究-美团系列报告之二：社团业务回归理性注重降本增效-240516（21页）

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报告摘要

请务必阅读末页的免责声明11/2121Table_Page公司深度研究|零售业证券研究报告【广发传媒【广发传媒 海外】美团海外】美团-W（03690.HK）美团系列报告之二：社美团系列报告之二：社团业务团业务回归理性，回归理性，注重注重降本增效降本增效核心观点核心观点：行业：行业：增速放缓，竞争回归理性。下沉市场有人口规模优势，潜在需求仍待释放。社区团购有助于提升下沉市场网络零售基础设施，解决消费痛点。经历18-20年上半场洗牌，以政策监管趋严为分水岭，社区团购进入下半场。社区团购行业增速放缓与外部经济环境的变化以及社区团购玩家的降本增效战略变化相关。复盘：复盘：美团优选和多多买菜2023年下半年开始将减亏作为主要目标。美团优选早期实现了全国快速铺开，且比多多买菜更早注重基础设施建设。多多买菜凭借着主站流量和供应链优势，在21Q2开始超越美团优选成为市场第一，22年起各家都开始更加注重高质量发展。根据晚点网，23年多多买菜实际完成约1900亿元GMV，美团优选实际完成约1400亿元GMV，行业头部玩家在将核心目标转向降本增效减亏。