安踏体育-港股公司研究报告-短期运营稳健多品牌助力长期高质量增长-240517（19页）

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报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|公司深度2024年05月17日安踏体育安踏体育（02020.HK）短期运营稳健，多品牌助力长期高质量增长短期运营稳健，多品牌助力长期高质量增长2023年安踏体育营收/归母净利润同比增长16.2%/35%至624/102.36亿元，2024Q1安踏/Fila/其他品牌流水同比增长中单位数/高单位数/250%，库存健康。我们判断公司各品牌以及集团稳健的业绩表现主要来源于公司优异的多品牌协同管理能力，本次报告旨在对公司各品牌以及集团层面增长动力进行分析，强调公司投资价值。安踏品牌：波动环境下业绩优异，期待长期可持续增长安踏品牌：波动环境下业绩优异，期待长期可持续增长。2023年安踏体育营收/经营利润同比增长9.3%/13.6%至303.06/67.3亿元，2024Q1尽管同期基数较高，安踏品牌Q1流水仍有中单位数的稳健增长表现，库存也处于健康状态。